绿发电力干的事一句话：「在新疆等大基地大规模建风光电站发电」。
它原来叫广宇发展，是搞地产的，2021年把地产置换成鲁能新能源，彻底转型纯绿电运营商，现在电力收入占比超99%，是国务院国资委旗下中国绿发的唯一绿电上市平台。家底很厚——运营+在建装机超3200万千瓦，新疆就占约69%，风光资源一流。2025年营收高增但利润因新项目爬坡而下滑，机构预期2026年净利翻倍。
绿电运营 + 大基地建设。收入来源：
市值约151.3亿、股价8.04元、PB约0.76倍(破净)——市场买的是「装机狂飙+算电协同期权」。盯紧3个变量：
绿电是一个「资源定规模、电价定利润」的赛道：
一句话概括：绿发电力 = 央企绿电平台 × 3200万千瓦装机 × 破净低估值。装机狂飙、机构看多，逢低布局。
国家”沙戈荒”大型风电光伏基地与建设新型电力系统战略，绿电运营商直接受益
国务院国资委旗下绿电平台，承接央企绿色转型与新能源大基地建设任务
风险：新能源入市电价下行；消纳与外送通道约束
绿电(风、光、光热、储能)需求在双碳与能耗双控下持续高增
"算电协同"(绿电+数据中心)成为新方向，打开绿电消纳与溢价空间
风险：来风来光波动；电价市场化压缩溢价
公司2021年剥离地产置入鲁能新能源，转型纯绿电运营商，电力收入占比超99%
截至2025年末运营+在建装机超3200万千瓦、新疆占比约69%，装机规模行业领先
风险：资产负债率73.81%偏高；大规模建设资本开支压力
2025年营收48.93亿(+27.41%)，归母净利润8.01亿(-20.61%，受新投产项目爬坡与费用影响)
机构预期2026年归母11.5-13.5亿、EPS约0.65，目标PE 25-28倍对应目标价约16.25元
风险：若利用小时或电价不及预期，业绩兑现放缓
运营+在建装机超3200万千瓦，新疆基地持续放量，装机规模高速扩张
"算电协同”向算力能源服务商转型，绿电耦合数据中心打开新增长极
风险：资本开支大、建设周期与回报兑现需时；转型落地不确定
量价配合: 近20日涨日平均量/跌日平均量=0.86（中性）
量能状态: 量比1.00(近5/20日均量)、当前量/60日均量90%
OBV(20日): 向下（净方向量 -7508 万股当量）
新疆等基地风光资源优,风机光伏设备外采
大基地建设、并网与多能互补,重资产扩张
绿电经电网消纳,算电协同耦合数据中心打开溢价
| 维度 | 评分 | 判定依据 |
|---|---|---|
| 供给弹性 | ★★★☆☆ 3/5 | 大基地持续投产,装机高速扩张 |
| N阶传导 | ★★☆☆☆ 2/5 | 发电量增长但电价下行抵消 |
| 瓶颈紧张度 | ★★☆☆☆ 2/5 | 电价入市压价、消纳约束 |
| 机构盲区 | ★☆☆☆☆ 1/5 | 机构看多、目标约16.25元 |
| 地缘杠杆 | ★☆☆☆☆ 1/5 | 绿电政策友好无地缘杠杆 |
| 风险维度 | 风险描述 | 等级 |
|---|---|---|
| 高负债与爬坡 | 资产负债率73.81%,新项目爬坡拖累利润 | 高 |
| 电价下行 | 新能源入市压价,转型落地不确定 | 中 |
| 年份 | 营收 | 增速 | 归母净利润 | 增速 | EPS | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 34.3 | - | 6.3 | - | 0.338 | - |
| 2023 | 38.2 | +11.37% | 7.2 | +14.29% | 0.386 | - |
| 2024 | 38.39 | +0.5% | 10.09 | +40.14% | 0.541 | - |
| 2025 | 48.93 | +27.41% | 8.01 | -20.61% | 0.43 | 4.04% |
| 分产品 | 收入 | 占比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 电力(风/光/光热/储能) | 主体 | 超99% | 装机高增 |
| 其他 | 补充 | - | - |
| 分地区 | 收入 | 占比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 新疆(占比约69%) | 主体 | 资源优 | - |
| 其他区域 | 补充 | - | - |
| 年度 | 营收 | 增速 | 归母净利润 | 增速 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | 60.0 | +22.63% | 12.5 | +56.05% | 0.65 |
| 2027E | 72.0 | +20.0% | 15.0 | +20.0% | 0.78 |