中利集团干的事一句话：「做电线电缆（电力/通信/船用）+ 光伏组件，是一家重整后的困境反转公司」。
它曾经是光伏新星，后来因为扩张过头、巨亏被ST甚至面临退市，靠重整才活下来。今天它的生意是“线缆基本盘 + 光伏包袱”——线缆跟着电网和船舶景气走，比较稳；光伏组件则处在产能过剩、价格战最惨的环节，毛利极薄。所以它是个“旧伤刚愈合、还在养伤”的状态，市场炒的是它重整后的反转故事。
卖线缆 + 光伏组件。收入来源：
市值约79.4亿、股价3.05元、PB约4.65倍——市场定价核心是「重整后扣非能否真正扭亏」的反转博弈。盯紧3个变量：
线缆+光伏是一个“基本盘稳、包袱重”的组合：
一句话概括：中利集团 = 线缆+光伏双主业 × 重整后困境反转 × 中报扭亏含非经扣非仍亏。看扣非转正的低风险承受博弈品种。
公司线缆业务受益电网投资、特高压与新能源并网建设，政策端电网投资强度持续
光伏组件业务受新能源装机支撑，但行业产能过剩、价格战剧烈
风险：光伏链价格战持续，线缆价格竞争
线缆行业需求跟随电网投资，整体稳健但价格竞争；公司电力及通信电缆、船用电缆具一定壁垒
光伏组件及电池片处产能过剩、价格战阶段，毛利极低(2025仅4.7%、中报5.7%)
风险：光伏价格战持续压制盈利
公司经历重整后资产负债结构改善，主业为线缆(67.8%/毛利10%)+光伏(32.2%/毛利7%)
光伏组件及电池片毛利极低，拖累整体盈利质量
隐忧：扣非仍亏损，主业盈利能力偏弱；曾有ST/退市风险历史，需持续关注合规
2025营收23.41亿(-0.72%)、归母-5696万(亏损，同比大幅减亏)
2026中报营收14.78亿(+76.57%)、归母1.149亿(+261.4%扭亏)，但扣非-8467万仍亏，扭亏主要靠非经常性损益
风险：若主业(扣非)不能转正，盈利持续性存疑
重整完成后轻装上阵，聚焦线缆与光伏主业
需关注历史ST/退市风险是否已彻底出清、合规与持续经营能力
风险：若再触财务指标红线将重陷风险
量价配合: 近20日涨日平均量/跌日平均量=0.96（中性）
量能状态: 量比0.78(近5/20日均量)、当前量/60日均量31%
OBV(20日): 向下（净方向量 -18297 万股当量）
铜铝多晶硅决定线缆与组件成本
电力通信船用电缆稳健,光伏组件价格战惨烈
特高压配网、船舶与光伏电站需求
| 维度 | 评分 | 判定依据 |
|---|---|---|
| 供给弹性 | ★★★☆☆ 3/5 | 线缆产能足、光伏过剩 |
| N阶传导 | ★★★☆☆ 3/5 | 电网投资拉动线缆需求 |
| 瓶颈紧张度 | ★★☆☆☆ 2/5 | 光伏无瓶颈、全面过剩 |
| 机构盲区 | ★☆☆☆☆ 1/5 | 机构极少覆盖 |
| 地缘杠杆 | ★★☆☆☆ 2/5 | 电网投资友好但非稀缺 |
| 风险维度 | 风险描述 | 等级 |
|---|---|---|
| 扣非仍亏 | 中报扭亏含非经、扣非-8467万 | 高 |
| ST历史 | 退市风险未彻底出清 | 高 |
| 年份 | 营收 | 增速 | 归母净利润 | 增速 | EPS | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 23.58 | - | None | - | None | - |
| 2025 | 23.41 | -0.72% | -0.57 | +95.15% | -0.02 | -3.32% |
| 分产品 | 收入 | 占比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 电力及通信电缆 | 10.02亿 | 67.80% | — |
| 光伏组件及电池片 | 4.76亿 | 32.20% | — |
| 其他 | 0.00亿 | 0.00% | — |
| 分地区 | 收入 | 占比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 中国大陆 | 约10亿 | 约67% | — |
| 国外 | 约4.8亿 | 约33% | — |
| 年度 | 营收 | 增速 | 归母净利润 | 增速 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | 28.0 | +19.6% | 0.6 | - | 0.02 |