中航机载干的事一句话：「做飞机机载系统的军工核心平台」。
它处在航空产业链的「系统级」位置——战机、直升机、运输机，以及C919大飞机里的飞控系统、机电系统、航电、液压、燃油系统，很多都出自它家。这是飞机价值量最高的核心环节之一，技术壁垒高、一旦配套就黏性极强。你买它，本质是买「国防装备换装 + 军工央企改革 + 民机配套」三重确定性。但它增长稳而慢。
卖机载系统 + 军工确定性。收入来源：
市值约556.0亿、股价11.26元、2026E PE约47倍——市场买的是「军工机载核心平台 + 改革/民机期权」。盯紧4个变量：
机载系统是一个「高壁垒、稳需求、慢成长」的赛道：
一句话概括：中航机载 = 机载系统军工核心平台 × 军机换装+民机配套+改革期权 × 稳健但增长平缓。适合稳健配置+等催化，非高弹性品种。
航空装备(军机/民机配套)属国防建设重点，中长期需求确定性强
军工央企改革、资产证券化与提质增效持续推进，公司治理改善
风险：军品定价改革压制毛利；装备交付节奏波动
军机加速换装与实战化训练拉动机载设备需求；C919/AG600等民机配套打开第二空间
机载系统(飞控/机电/航电)是飞机价值量核心环节，国产配套率提升
风险：军品订单节奏不均衡；民机交付与认证周期长
公司是A股机载系统核心上市平台，2025营收242.12亿(+1.39%)，业务结构：航空产品188.75亿(77.96%)+现代产业41.48亿(17.13%)+非航防务11.89亿(4.91%)
覆盖飞控、机电、航电、液压、燃油等机载核心环节，配套主战机种与民机
风险：军品定价改革；毛利率28.70%受成本与结构影响
2025营收242.12亿(+1.39%)、归母10.67亿(+2.56%)、EPS 0.22、毛利28.70%
2026Q1营收46.4亿(-1.75%)、归母1.80亿(+78.48%)，净利改善明显(或为交付结构与费用优化)
风险：营收增长平缓；军品交付节奏波动
作为机载系统整合平台，潜在资产注入与专业化整合是长期催化
C919/AG600等民机机载配套放量，提供第二增长曲线
风险：整合节奏不确定；民机认证与交付周期长
量价配合: 近20日涨日平均量/跌日平均量=1.15（偏多）
量能状态: 量比1.27(近5/20日均量)、当前量/60日均量105%
资金活跃度: 近20日日均成交金额约占市值0.48%；OBV(20日)走平
航空级电子元件
显控、飞控、雷达
军机、民机
| 维度 | 评分 | 判定依据 |
|---|---|---|
| 供给弹性 | ★★☆☆☆ 2/5 | 认证产能稀缺 |
| N阶传导 | ★★★☆☆ 3/5 | 装备需求传导 |
| 瓶颈紧张度 | ★★★★★ 5/5 | 航电硬壁垒 |
| 机构盲区 | ★★☆☆☆ 2/5 | 研究较充分 |
| 地缘杠杆 | ★★★★☆ 4/5 | 自主可控 |
| 风险维度 | 风险描述 | 等级 |
|---|---|---|
| 军品订单波动 | 采购节奏 | 中 |
| 民机进度 | C919放量节奏 | 中 |
| 年份 | 营收 | 增速 | 归母净利润 | 增速 | EPS | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 238.8 | - | 10.4 | - | 0.21 | - |
| 2025 | 242.12 | +1.39% | 10.67 | +2.56% | 0.22 | - |
| 分产品 | 收入 | 占比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 航空产品(机载系统) | 188.75亿 | 77.96% | - |
| 现代产业 | 41.48亿 | 17.13% | - |
| 非航防务 | 11.89亿 | 4.91% | - |
| 分地区 | 收入 | 占比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 国内(军+民) | 主体 | 国内为主 | - |
| 年度 | 营收 | 增速 | 归母净利润 | 增速 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | - | - | 11.56 | +8.28% | 0.24 |
| 2027E | - | - | - | - | - |